Инвесторы на данный момент не видят перспектив у компаний, а у компаний нет желания для развития новых проектов по ряду причин, указывает инвестбанкир
На рынке сохраняется все та же апатия, что была несколькими днями ранее. Пока индексы США карабкаются наверх в надежде на то, что Ормузский пролив скоро будет открыт. Я думаю, недолго им осталось карабкаться. В это время российский рынок, мягко говоря, не радует. И причин несколько.
Во-первых, как уже не раз говорил, хотя цены на энергоносители остаются высокими, полностью воспользоваться моментом не получится из-за ударов дронов по НПЗ и не только НПЗ — дроны бьют и по терминалам, и куда они только не бьют. Вторая причина — это, мягко говоря, сдержанность Банка России в святом деле снижения ставки. И, наконец, последнее и самое главное — апатия от беспросветности. Есть такая штука, и она сегодня правит бал на нашем рынке.
Когда инвестор покупает акцию, он хочет видеть перспективы. А компаниям эти перспективы сегодня дать крайне сложно. У них нет маневра и желания для развития новых перспективных проектов из-за высокой стоимости заемного капитала, из-за роста налоговой нагрузки, из-за замедления экономики, речь идет прежде всего о замедлении глобальной экономики, которую мы видим везде. Только Центральный банк что-то этого не видит. И в отдельных случаях еще из-за геополитики. И еще, естественно, растут инфраструктурные риски, их никто не отменял. В общем, в атмосфере царит привкус неопределенности. И это не может не давить на инвесторов. Казалось бы, вот момент — покупай дешевые активы, пока дают. Но как-то сильно не хочется, нет аппетита. Уж очень все выглядит в экономике и переговорах достаточно тоскливо.
Но я хочу сказать следующее: всегда нужно оставаться с холодной головой, даже в такие моменты. Рынку достаточно одной новости для рывка наверх. Кстати говоря, под конец прошлой недели подобное случилось после звонка Путина и Трампа. Что же делать? Лично мы сохраняем прежнюю стратегию: слабые компании покидают наши стратегии, фундаментально сильные истории заходят и остаются. По возможности ищем окно для докупок. Считаем, что локально рынок сильно перепродан и отсюда вполне вероятен отскок. Так обычно бывает: безысходность, а потом раз — и мощный отскок. Это уже было не раз. Из фаворитов сейчас у нас ВТБ, «Сбер», «Т-Технологии», «Северсталь» — правда, это больше в долгосрок, привилегированные акции «Сургутнефтегаза». И фокус сейчас на компании, которые способны расти и приносить понятный, стабильный дивидендный поток. И мы не забываем про консервативную часть нашего портфеля — про облигации, про фонды ликвидности и про валютные инструменты.